传统粤企利润高 新兴行业不差钱

　　上市公司半年报已经披露完毕，广东省上市公司上半年营业收入和净利润“双增长”。

　　具体到行业来看，传统的家电、银行和房地产依旧是广东省上市公司的重头戏，规模大的同时，还能够保持高速增长。中国平安和招商银行分别成为上半年“营收王”和“赚钱王”。而电子、通信设备和医药生物等新兴行业则表现各异。总体上新兴行业规模偏小，负债较少，刨除个别ST*公司，三个行业的资产负债率仅为31.41%。

　　但值得警惕的是，一方面广东上市企业中，银行和地产的负债率依然偏高，而新兴行业的净资产收益率等指标同传统行业依然有巨大差异，通过创新提高企业竞争力依然任重道远。

　　收入利润“双涨” 经营稳健

　　就公布的数据来看，广东省368家上市公司上半年共实现营业收入11292.84亿元，净利润1158.49亿元，同比分别增长17.01%、20.02%，实现营业收入和净利润“双涨”。营业总收入方面，19家公司突破100亿元，35家公司突破50亿元，121家公司超过10亿元。中国平安以1894.74亿元的营业收入成为冠军，去年同期收入为1595.31亿元，同比增长18.77%。

　　排名前十的还有招商银行、格力电器、美的电器、南方航空、万科A、TCL集团、中兴通讯、长城电脑和保利地产，前十门槛从去年的273亿元提升到305亿元。前十家公司的总营业收入占到全部上市公司营业收入的51.74%。

　　利润榜上，招商银行和平安集团以超过200亿元的净利润占据前两席，分别为262.66亿元和217.71亿元，排名第三的平安银行为75.31亿元。排名前十家公司利润总额占全部上市公司68.23%。上半年共41家公司净利润为负值，占全部上市公司比重为11.14%，合计亏损22.12亿元。

　　广东省上市公司资产负债率平均水平在53%，高出去年同期10个百分点，但仍然未达到60%的资产负债率红线，整体属于稳健运营。除去4家头顶“ST*”帽子的公司，共70家上市公司资产负债率超过60%。

　　传统“三大行”：盈利猛 负债高

　　家电、银行、地产是广东省传统强势的三大行业。

　　虽然广东省上市银行仅有招商银行和平安银行两家，在数量上远远低于房地产上市公司27家，但是2家银行上半年平均实现营业收入437.42亿元，而家电和房企的这一数字为102.84亿元和45.93亿元。从整体营收水平角度来说，银行可谓传统三大行业中的“银老大”。

　　招商银行上半年收入640.57亿元，净利润262.71亿元；平安银行收入234.26亿元，净利润75.31亿元。

　　上半年，广东省27家上市房企共实现营业收入1240.27亿元，平均45.93亿元同比大幅增长42.85%；净利润146.08亿元，5.41亿元，同比增长38.86%。单从增速而言，房企在三大行业中是最快的。

　　万科A、招商地产、保利地产和华侨城A进入营业收入“百亿俱乐部”，分别为413.90亿元、305.44亿元、161.33亿元和106.18亿元；同时，这四家公司还进入净利润“十亿俱乐部”，分别达到45.56亿元、34.07亿元、25.51亿元和18.19亿元。不过，27家房地产企业中有21家资产负债率超过60%，10家超过70%，2家超过80%，平均资产负债率达到63.38%，如此高负债水平，风险隐忧。

　　家电行业方面，尤为引人关注的是在营业收入同比增长20.03%的情况下，净利润同比暴增38.80%，体现了成本控制方面的高效率。17家上市家电企业上半年共实现1748.36亿元的营业收入，净利润达到88.15亿元。格力电器、美的电器、TCL集团和海信科龙上半年营收超过100亿元。

　　从反映资产利用效率的ROE（净资产收益率）来看，一般而言超过10%反映利用效率较高。三大行业中，地产ROE均值仅为4.95%，远低于银行业高于10%，家电业高过7%的ROE均值。

　　新兴“三小行”：营收小 负债低

　　信息设备、医药生物和电子是广东省着力打造的新兴行业。与传统行业相对应的是，这三个行业整体规模较小，营业收入和净利润增长方面也参差不齐。此外，这三个行业最显著的是资产负债率非常低。

　　营业收入方面，电子、医药生物和信息设备上半年分别为371.52亿元、430.00亿元和931.54亿元，同比增长21.62%、31.72%和-2.56%。医药生物在净利润方面同样实现了超过30%的同比增速，上半年共实现净利润39.88亿元；虽然营业收入同比负增长，但是信息设备在净利润上实现同比10.55%的净增长。

　　电子行业方面，56家公司中有11家公司上半年营业收入超过10亿元，其中欧菲光和生益科技超过30亿元，为33.03亿元和30.45亿元。欧菲光、生益科技、大族激光、佛山照明和立讯精密上半年净利润突破1亿元大关。

　　信息设备行业，中兴通讯则是当之无愧的领跑者，总营收入375.76亿元，净利润3.10亿元均为同业第一。值得关注的是，广电运通上半年营业收入仅有9.86亿，却实现了2.79亿元的净利润，是信息设备中最高效率的公司。

　　医药生物是营业收入和净利润双高增长行业，22家上市公司实现430亿元营业收入，净利润达到39.88亿元，同比分别增长31.72%和30.87%。

　　具体看来，国药一致上半年收入101.32亿元，为营收榜首位，此外还有7家公司超过10亿元。而康美药业则以9.45亿元的净利润坐上利润榜的头把交椅。

　　从数据看，三大新兴行业最大的特点是资产负债率普遍偏低，三个行业资产负债率均在30%左右（信息设备除去ST*科健和ST*太光两个极大值）。此外，电子、医药生物、信息设备三个行业的平均ROE分别为3.33%、5.92%和2.31%，均处于相对较低的水平。

　　●南方日报记者 贾肖明

　　实习生 周雷 欧阳李宁

　　■专家点睛

　　现金为王

　　创新是“道”

　　纵观广东省上市公司半年报，整体情况反映出经济复苏的势头，不过其中也呈现出诸多软肋。

　　上市房企实现营业收入和净利润同比暴增约40%，不过其背后却是平均高于60%的资产负债率。以招商银行为龙头的传统行业“银老大”现在也正受到国内同业公司的奋力追赶。新兴行业ROE表现平平，做大做强的问题亟待解决。

　　创投大佬、中科招商副总裁谢勇认为，无论是传统行业还是新兴行业，在经营管理上“术”重要，“道”更重要。所谓“术”，就是通过并购、大举发债等冲高股价和净利润，表面看来确实风光无限。所谓“道”，则是专注于企业主营业务，投资开发真正有潜力的项目。

　　从广东省上市公司数据来看，谢勇认为管好现金流是关键。房企的高利润、高负债的“双高”症状，并不一定代表隐藏巨大风险。最能反映企业经营情况本质的是现金流，如果公司能够有持续的正现金流，则反映出公司的实际经营情况良好。

　　广东西域投资管理有限公司董事长周水江指出，“道”的核心在于创新。面临着越来越多的追赶者，作为股份制商业银行“领头羊”的招商银行确实压力不小。周水江指出，招商银行凭借着灵活经营和创新成长起来，面对追赶者来势汹涌，灵活经营和创新仍然是可行之举。

　　周水江指出，不论是以招商银行为代表的传统行业，抑或是ROE低下的新兴行业，创新都是企业发展的“道”。招商银行一骑绝尘、新兴行业亟待做大，这些都需要企业不断创新。从企业经营管理层面来说，创新，一方面是在业务上不断求新、求精，另一方面则是企业不论大小都要有灵活的运营机制、充满活力。除却外部竞争者的压力，源自企业内部的创新才是推动企业发展的动力之源。

(来源:南方日报)